Empresas ucranianas en el mercado bursátil estadounidense
Durante mucho tiempo, cuando la gente pensaba en negocios ucranianos, raramente los asociaba con Wall Street o el Nasdaq. Las empresas ucranianas solían ser vistas como actores locales, empresas de subcontratación o startups que terminaban marchándose al extranjero. Sin embargo, en los últimos años, esa imagen ha empezado a cambiar.
Hoy en día, varias empresas con raíces ucranianas cotizan directamente en bolsas estadounidenses o están estrechamente vinculadas a fundadores y talento ucraniano. Algunas son negocios maduros con millones de clientes. Otras aún están en fases tempranas y son altamente especulativas. En conjunto, muestran algo importante: Ucrania está ganando visibilidad en los mercados de capitales globales.
Kyivstar: la primera cotización directa de Ucrania
El ejemplo más claro y directo es Kyivstar Group Ltd. Esta entidad se convirtió en la primera gran empresa ucraniana en cotizar directamente en una bolsa estadounidense bajo el ticker KYIV. La compañía llegó al Nasdaq a través de un acuerdo SPAC respaldado por su empresa matriz VEON, ofreciendo a los inversores internacionales una forma de invertir directamente en un negocio ucraniano.
Kyivstar no es una startup. Ya es un gran operador de telecomunicaciones con más de 23 millones de suscriptores móviles y más de 1 millón de usuarios de internet en el hogar. Más allá de los servicios de telecomunicaciones, la compañía también posee productos digitales como Helsi, Kyivstar TV, Uklon y Tabletki.ua.
Esto hace que Kyivstar sea diferente de muchas historias de OPVs "calientes". Los inversores no compran una idea, compran un negocio en funcionamiento con flujo de caja real.
Según las últimas cifras previas a la cotización, Kyivstar generó alrededor de 919 millones de dólares en ingresos y aproximadamente 515 millones de dólares en EBITDA. En el momento de su salida a bolsa, la compañía estaba valorada en aproximadamente 2.200-2.600 millones de dólares, lo que implica un múltiplo EV/EBITDA de aproximadamente 4-5. Esto es inferior a lo que cotizan muchas empresas de telecomunicaciones a nivel global, donde los múltiplos suelen estar más cerca de 5-8. Ese descuento probablemente refleja una cosa importante: el riesgo país.
Los inversores no solo compran una empresa de telecomunicaciones. Están comprando exposición a Ucrania misma. Y eso significa que Kyivstar cotiza tanto con las fortalezas de un negocio de telecomunicaciones estable como con la incertidumbre de un país que aún está en guerra. Sin embargo, el hecho de que Kyivstar haya podido completar una cotización en el Nasdaq es significativo. Demuestra que hay una demanda real de empresas ucranianas si tienen escala, marcas reconocibles y modelos de negocio estables.
Swarmer: el extremo opuesto a Kyivstar
Si Kyivstar representa el lado de la "infraestructura estable" de Ucrania, Swarmer representa el lado de alto riesgo y alto crecimiento.
Swarmer es una empresa de tecnología de defensa centrada en software para enjambres de drones, sistemas que permiten a un solo operador coordinar muchos drones a la vez. La empresa solicitó su OPV en el Nasdaq a principios de 2026 y cotiza bajo el ticker SWMR. La OPV en sí fue pequeña, recaudando alrededor de 15 millones de dólares a aproximadamente 5 dólares por acción. Pero una vez que comenzó la negociación, la acción se disparó. Swarmer subió más de un 500% en su primer día de negociación y casi un 1.100% en dos días. En un momento dado, las acciones cotizaban por encima de los 30 dólares después de haber salido a 5 dólares.
¿Por qué ocurrió esto?
En parte porque la tecnología de defensa es uno de los sectores más calientes del mercado en este momento. Los inversores se centran cada vez más en drones, sistemas autónomos y software militar debido a los conflictos globales en Ucrania y Oriente Medio. Sin embargo, también hay otro factor: Swarmer sigue siendo una empresa muy pequeña.
Sus ingresos de 2025 fueron de solo unos 300.000 dólares, mientras que las pérdidas alcanzaron unos 8,5 millones de dólares. Sobre el papel, eso no parece atractivo. Pero la empresa también reportó más de 16 millones de dólares en pedidos confirmados y otros 16 millones de dólares en ingresos esperados, lo que dio a los inversores una razón para creer que el crecimiento podría acelerarse rápidamente.
Por eso Swarmer es un tipo de inversión muy diferente a Kyivstar. Kyivstar es sobre estabilidad, Swarmer es sobre especulación. Kyivstar ofrece un crecimiento más lento y predecible. Swarmer ofrece la posibilidad de un gran potencial alcista, pero también la posibilidad de pérdidas importantes si las expectativas no se cumplen.
PayPal: una de las mayores empresas de tecnología financiera de Estados Unidos
PayPal no es una empresa ucraniana, pero tiene una importante conexión con Ucrania. Uno de los cofundadores de PayPal, Max Levchin, nació en Kyiv y se mudó a Estados Unidos en 1991. Más tarde se convirtió en una de las figuras clave detrás de los sistemas antifraude de PayPal y ayudó a construir lo que se convertiría en una de las empresas fintech más importantes del mundo.
Esta historia es relevante porque muestra otro lado de la participación ucraniana en el mercado bursátil estadounidense. No todas las historias de éxito ucranianas tratan sobre una empresa con sede en Ucrania. A veces la conexión ucraniana es a través del fundador, el ingeniero o el emprendedor detrás del negocio. PayPal es ahora una empresa madura con un valor de decenas de miles de millones de dólares. Ya no es una acción de alto crecimiento, pero sigue siendo uno de los ejemplos más conocidos de una empresa construida en parte por un emprendedor nacido en Ucrania.
Para muchos inversores, PayPal es también un recordatorio de que el talento ucraniano ha estado influyendo en Silicon Valley durante décadas, incluso si la gente no siempre lo notaba.
GitLab: de una casa en Ucrania al Nasdaq
Otro ejemplo importante es GitLab. GitLab fue creado en 2011 por el programador ucraniano Dmytro Zaporozhets, que empezó a construir la plataforma desde su casa en Ucrania. Años más tarde, la empresa salió a bolsa en el Nasdaq bajo el ticker GTLB.
A diferencia de Kyivstar, GitLab no está vinculada directamente a la economía ucraniana. A diferencia de Swarmer, no es una acción de microcapitalización especulativa. GitLab es una gran empresa de software global centrada en herramientas para desarrolladores, DevOps y codificación asistida por IA.
La empresa se ha beneficiado de la tendencia general de la IA, con un crecimiento de ingresos superior al 30% interanual en algunos trimestres recientes. Se esperaba que los ingresos de GitLab para el año fiscal 2025 alcanzaran aproximadamente 742-744 millones de dólares.
GitLab es interesante porque se sitúa en un punto intermedio. Tiene más madurez que una startup de tecnología de defensa como Swarmer, pero más potencial de crecimiento que una empresa de telecomunicaciones como Kyivstar. Para los inversores que buscan una empresa con "raíces ucranianas" con escala global y una fuerte exposición a la IA y el desarrollo de software, GitLab puede ser uno de los nombres más atractivos.
Conclusión
Cuando se juntan estas cuatro historias, empieza a aparecer una imagen más amplia. Ucrania no está representada en el mercado bursátil estadounidense de una sola manera. Está el lado de la infraestructura, representado por Kyivstar. Está el lado de la tecnología de defensa, representado por Swarmer. Está la historia de éxito del fundador inmigrante, representada por PayPal. Y está la historia del software global, representada por GitLab.
Estas empresas son diferentes en casi todos los aspectos: industria, tamaño, riesgo y madurez. Pero juntas muestran que Ucrania se está volviendo más visible no solo como país, sino como fuente de empresas, fundadores y tecnologías que importan a nivel global. Para los inversores, esto crea oportunidades, pero también requiere comprensión. Porque comprar Kyivstar es muy diferente de comprar Swarmer. Y comprar GitLab es muy diferente de comprar PayPal.
Lo importante es saber en qué tipo de historia estás invirtiendo.