El concepto de volatilidad: Qué es y cómo afecta a tus inversiones
Cómo afecta la volatilidad a tus inversiones: Consejos para la gestión de riesgos
Seguro que has oído el término «volatilidad» en el mundo de las inversiones, pero ¿qué significa realmente?
La volatilidad es un término habitual en finanzas e inversiones que describe el grado de cambio o fluctuación en el precio o valor de un instrumento financiero, como acciones, bonos o divisas.
En los mercados financieros, la volatilidad es sinónimo de inestabilidad, turbulencia, fluctuación y movimientos de precios que pueden ser impredecibles y variar mucho según numerosos factores. Por eso, entender la volatilidad es esencial para que inversores, traders y especialistas financieros tomen decisiones informadas y gestionen los riesgos de forma efectiva.
En este artículo, profundizaremos en qué significa la volatilidad, los distintos tipos que existen y cómo impacta en las inversiones. También exploraremos las diferencias entre volatilidad implícita e histórica, y cómo gestionar los riesgos y beneficios asociados a la volatilidad.
¿Qué es la volatilidad?
La volatilidad se refiere al grado de cambio en el precio o valor de un instrumento financiero durante un periodo específico. Los instrumentos muy volátiles pueden experimentar movimientos de precio significativos y repentinos, mientras que los de baja volatilidad suelen tener cambios más graduales.
La volatilidad se puede medir con herramientas estadísticas, como la desviación estándar, para cuantificar el grado de variación. En general, una mayor volatilidad implica mayor riesgo, pero también puede ofrecer mayores rentabilidades potenciales.
Una fórmula común para medir la volatilidad es la desviación estándar, que calcula el grado de variación en un conjunto de datos:
σ = √(Σ(x - μ)² / N)
Donde:
σ = desviación estándar
Σ = suma
x = cada punto de datos del conjunto
μ = media del conjunto de datos
N = número total de puntos de datos
Por ejemplo, si un inversor analiza los precios de cierre diarios de una acción durante los últimos 30 días, puede usar esta fórmula para calcular la desviación estándar de las rentabilidades de la acción en ese periodo. Una desviación estándar más alta indica que la acción ha experimentado mayores fluctuaciones de precio o volatilidad en ese tiempo.
Tipos de volatilidad
La volatilidad se puede clasificar en diferentes tipos según sus causas y efectos. Los más comunes son:
Volatilidad histórica: Calculada en base al rendimiento pasado de un activo o inversión.
Volatilidad implícita: Derivada de las expectativas del mercado sobre la volatilidad futura.
Volatilidad excedente: Cambios de precio inesperados y repentinos que superan las expectativas del mercado. Puede deberse a eventos como shocks económicos, desastres naturales o convulsiones políticas.
Volatilidad de precios: El grado de fluctuación del precio de un instrumento financiero durante un periodo específico.
Volatilidad de tipos de cambio: El grado de fluctuación en el tipo de cambio de una divisa respecto a otra. Una alta volatilidad en el mercado de divisas puede crear oportunidades de beneficio para los traders, pero también supone riesgos para empresas e inversores. Estrategias efectivas de gestión de riesgos, como la cobertura o la diversificación, pueden ayudar a mitigar el impacto de la volatilidad cambiaria.
Volatilidad de beneficios: El grado de fluctuación en los beneficios de una empresa durante un periodo específico. Las empresas con alta volatilidad de beneficios se consideran más arriesgadas debido a sus ganancias menos predecibles.
Cómo impacta la volatilidad en las inversiones
La volatilidad puede afectar a las inversiones de varias formas:
Riesgo: Una mayor volatilidad implica mayor riesgo. Los instrumentos muy volátiles pueden llevar a pérdidas o ganancias significativas y repentinas.
Rentabilidades: Una mayor volatilidad puede ofrecer mayores rentabilidades potenciales, pero también conlleva mayores riesgos.
Diversificación: La diversificación es una estrategia para gestionar el riesgo invirtiendo en varios tipos de instrumentos financieros. Al diversificar un portafolio, un inversor puede reducir el impacto de la volatilidad en las rentabilidades generales.
Volatilidad implícita e histórica
La volatilidad implícita y la histórica son dos métricas distintas usadas para evaluar el nivel de volatilidad en los mercados financieros.
Volatilidad histórica
La volatilidad histórica (HV) se refiere a la medida de las fluctuaciones reales de precio de un valor o índice durante un periodo específico. Se calcula usando la desviación estándar de los cambios de precio en ese periodo. La desviación estándar es una medida estadística que calcula la distancia media de cada punto de datos respecto a la media.
Una fórmula para calcular la volatilidad histórica es la desviación estándar de las rentabilidades logarítmicas de un activo durante un marco temporal dado, normalmente medido en días o semanas. La fórmula se puede escribir como:
HV = √(n * Σ(ln(Pi/Pi-1))²)/(n-1)
Donde:
HV: Volatilidad histórica
n: Número de periodos considerados
Σ: Suma de rentabilidades logarítmicas
Pᵢ: Precio del activo en el momento i
Pᵢ₋₁: Precio del activo en el momento i-1
Esta fórmula calcula la desviación media del precio de un activo respecto a su precio medio durante un periodo específico. Valores de HV más altos indican mayor variabilidad de precios y, por tanto, mayor riesgo o recompensa potencial.
Volatilidad implícita
La volatilidad implícita (IV) representa la volatilidad futura esperada de un valor o índice, derivada del precio de mercado de las opciones. Las opciones son instrumentos financieros que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender valores a un precio y plazo predefinidos. El precio de una opción está influido por factores como el precio del activo subyacente, el tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad implícita.
La fórmula de Black-Scholes se usa comúnmente para calcular la volatilidad implícita:
C = S N(d1) - X e^(-r * t) * N(d2)
Donde:
C: Precio de la opción call
S: Precio spot del activo subyacente
X: Precio de ejercicio de la opción
r: Tasa de interés libre de riesgo
t: Tiempo hasta el vencimiento de la opción
N(): Distribución normal estándar acumulada
d₁ = (ln(S/K) + (r + σ²/2) t) / (σ √t)
d₂ = d1 - σ √t
Variables clave:
S: Precio de la acción
K: Precio de ejercicio
r: Tasa de interés libre de riesgo
σ: Volatilidad
t: Tiempo hasta el vencimiento
Ejemplo de cálculo de volatilidad implícita
Consideremos una opción “call” sobre una acción con:
Precio de ejercicio: 100 $
Vencimiento: 6 meses
Precio actual de la acción: 110 $
Tasa libre de riesgo: 2 %
Precio de la opción: 12,50 $
Usando la fórmula de Black-Scholes, conocemos C, S, X, r y t, pero necesitamos determinar σ (volatilidad).
Se usan métodos numéricos, como el de Newton-Raphson. Empezando con una suposición inicial (por ejemplo, 0,2 para σ), se itera la fórmula hasta que el precio calculado de la opción coincida con el real.
Supongamos σ = 0,2 : Precio calculado = 12,16 $ (menor que 12,50 $). Aumentamos σ.
Probamos σ = 0,3 : Precio calculado = 12,87 $ (mayor que 12,50 $). Disminuimos σ.
Repetimos hasta que el precio calculado iguale el real. En este ejemplo, la volatilidad implícita converge en torno a 0,25, lo que sugiere que el mercado espera una volatilidad mayor de la inicialmente asumida.
Diferencias clave y observaciones
La volatilidad histórica e implícita a menudo difieren significativamente:
Una acción con baja volatilidad pasada puede tener alta volatilidad implícita si el mercado espera turbulencias.
Al contrario, una acción con alta volatilidad pasada puede tener menor volatilidad implícita si el mercado prevé estabilidad.
La volatilidad histórica e implícita son medidas vitales de la volatilidad del mercado. Mientras que la histórica refleja cambios de precios pasados, la implícita es un indicador prospectivo basado en las expectativas del mercado sobre cambios futuros de precios. Ambas métricas son valiosas para evaluar el riesgo de inversión y diseñar estrategias de trading.
Gestión de riesgos y los beneficios de la volatilidad
La volatilidad puede crear tanto riesgo como oportunidad para los inversores.
Aquí tienes algunos beneficios de la volatilidad que los inversores pueden aprovechar:
Rentabilidades más altas: La volatilidad crea oportunidades para rentabilidades mayores. En un mercado de baja volatilidad, los precios de los activos suelen ser más estables y fluctúan en un rango más estrecho. En un mercado de alta volatilidad, los precios pueden variar mucho en poco tiempo. Esto genera oportunidades para comprar activos a precios bajos y venderlos cuando suban.
Diversificación: La volatilidad es señal de un mercado activo con muchas oportunidades de diversificación. Invirtiendo en una variedad de activos, los inversores pueden distribuir sus riesgos y reducir el impacto de la volatilidad en sus portafolios.
Cobertura: Una alta volatilidad suele llevar a los inversores a elegir estrategias de cobertura, como opciones o contratos de futuros, para gestionar los riesgos asociados a sus inversiones.
Crecimiento a largo plazo: La volatilidad puede ayudar a los inversores a lograr crecimiento a largo plazo. Manteniendo las inversiones durante periodos de alta volatilidad, los inversores pueden beneficiarse de la tendencia de crecimiento del mercado a largo plazo.
A pesar de los posibles beneficios de la volatilidad, es importante gestionar los riesgos asociados. Aquí tienes algunas formas de hacerlo:
Diversificar: Como ya mencionamos, la diversificación es clave para reducir el impacto de la volatilidad en un portafolio.
Tener un plan: Un plan de inversión sólido puede ayudar a los inversores a mantenerse enfocados en sus objetivos y tomar decisiones informadas durante periodos de volatilidad.
Estar informado: Seguir las noticias y tendencias del mercado puede ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas y evitar reacciones impulsivas ante la volatilidad.
Usar órdenes stop-loss: Las órdenes stop-loss se usan para limitar pérdidas potenciales vendiendo automáticamente un activo si su precio cae por debajo de un nivel especificado.
Puedes usar órdenes Stop-Market o Stop-Limit
Una orden Stop-Market es una orden stop-loss que se activa cuando el precio alcanza el precio Stop especificado. Se envía una orden de mercado y la posición se cierra al precio de mercado.
Sin embargo, es preferible usar órdenes Stop-Limit. A diferencia de Stop-Market, una orden Stop-Limit especifica tanto el precio Stop como el precio Limit.
Una Stop-Limit es una orden stop-loss que se activa cuando el precio alcanza el precio Stop especificado. Pero, al alcanzar el precio Stop, se envía una orden limitada. Esto asegura que la posición se cierre a un precio no peor que el precio Limit especificado.
La empresa Fondexx ofrece plataformas de trading como Sterling y Takion, donde están disponibles las órdenes Stop-Limit.
Conclusión
Por tanto, la volatilidad es una parte inherente de cualquier estrategia de inversión, y entender sus diferentes tipos y consecuencias es crucial para el éxito en el mercado. Aunque la volatilidad puede ser impredecible y llevar a pérdidas, también abre oportunidades para ganancias significativas. Usando métodos de gestión de riesgos como la diversificación, la cobertura y las órdenes stop-loss, los inversores pueden minimizar pérdidas potenciales mientras aprovechan los beneficios de la volatilidad. Con los conocimientos y el enfoque adecuados, los inversores pueden navegar por los altibajos del mercado y alcanzar sus objetivos financieros.